拼多多市值首破千亿的背后：618电商“回血之战”，硝烟味十足

投稿来源：英为财情Investing

疫情之后的首个购物节，阿里 (HK:9988) (NYSE:BABA)、 京东 (NASDAQ:JD)、 拼多多 (NASDAQ:PDD)三大电商平台都卯足了劲。今年的618，应该是最热闹的一次年中大促了。 

伴随着618的造势，隔夜 拼多多 股价一度大涨7.5%，盘中市值首破1000亿美元。不过，之后 拼多多 股价回落，截至收盘其市值为934亿美元。 京东 和阿里也分别收涨逾2%。 

疫情后的618：一场“回血”之战

机构伯恩斯坦在提及这些中概电商股的报告中指出，近期的涨势单纯只是因为市场对于它们的长期前景有着更高的信心。该机构分析师David Dai预计，阿里和 京东 未来五年的GMV有望增长一倍， 拼多多 则有望增至现在的四倍。 

不过，短期内，这些电商平台的当务之急都是“回血”。 

一季度，疫情对线上零售业造成了一定的影响，无论是阿里、 京东 还是 拼多多 ，净利润（净亏损）水平都出现了不同程度的下滑。618，将是上半年销售的关键节点——从去年的数据来看，主要电商平台的618交易额合计已经超过前年的双十一。 

百亿补贴已经成为了各平台的标准操作。尤其是在后疫情时代，消费者对价格变得更为敏感。 

京东 喊出“超级百亿补贴的口号”，打造“史上优惠力度最大的618”； 拼多多 声称要以“不搞预售、不付定金、无须凑单”的玩法加码百亿补贴力度；阿里旗下天猫也表示将和多地政府、品牌一起，发放今年以来最大规模的现金消费券和补贴，预计金额超过100亿元。 

这场火药味甚浓的价格战已经持续逾两个星期。从6月1日最初公布的数据来看，天猫618开局1.5小时成交破20亿元，10小时同比增长超50%，半天内成交额超越去年全天； 京东 开售前10分钟成交额同增超300%，14小时成交额同增74%。 拼多多 至今尚未披露相关数据，预计618落幕会交出完整成绩单。 

淘宝特价、 京东 京喜：齐齐挑战 拼多多

而在这三只电商股中， 拼多多 的涨势今年尤为迅猛，年内暴涨了106%； 京东 以73%的涨幅次之，阿里表现垫底，涨幅仅为5%。 

拼多多 、 京东 、 阿里巴巴 股价走势对比，来源：英为财情Investing.com 

阿里巴巴 此前宣布，预计今年营收至少为910亿美元，增幅为26%，但略低于分析师923亿美元的预期。阿里的压力亦可见一斑，在下沉市场对垒 拼多多 的决心亦显而易见。据报道，618期间，淘宝特价版一天净增100万新注册用户，近日来移居AppStore购物应用榜首位。 

淘宝特价版最近风头正劲。自3月26日上线两个多月来，淘宝特价版日活跃用户（DAU）已经实现10倍的高速增长，平均每20天翻一番。QuestMobile的数据显示， 拼多多 近三个月DAU月环比增速仅为淘宝特价版的八分之一。 

618大促中，淘宝特价版还上线了大量的1元包邮商品，似乎誓要把价格战进行到底。按照 阿里巴巴 副总裁、淘宝特价版负责人汪海的说法，这种商品数量达到100万件。 

至于 京东 ，同样继续发力下沉市场。旗下专注于下沉市场的“京喜”在5月21日就率先开启618预售和促销，推出了60种社交玩法，号称当天首日成交环比便增长了3倍。值得注意的是，近期 京东 动作频频，618回港上市之前，分别与快手、国美达成战略合作，旗下达达集团赴美IPO。周四港股挂牌前夕， 京东 暗盘涨近8%。 

反过来看，阿里和 京东 对下沉市场的重视，也足以证明 拼多多 对它们构成的威胁。虽然从成立至今争议、批评声音不断，但站在投资者的角度看， 拼多多 也的确“真香”。